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이 글은 Harrow Health Inc.이 발행한 11.875% 고정금리 선순위 회사채 HROWM의 구조, 수익률 계산, 만기 상환, 자본이득 가능성, 투자 매력도 및 금리 사이클과의 전략적 연계를 분석한 고수익 인컴 투자 콘텐츠입니다.
투자의 책임은 본인에게 있습니다.
✅ HROWM 기본 개요
| 항목 | 내용 |
| 현재가 (2025-04-24) | $25.94 |
| 정식 명칭 | Harrow Health, Inc. 11.875% Senior Notes due 2027 |
| 티커 | HROWM |
| 자산 유형 | 선순위 회사채 (Senior Notes) |
| 이자율 | 11.875% (고정) |
| 만기일 | 2027년 12월 31일 |
| 이자 지급 | 분기별 (3, 6, 9, 12월) |
| 액면가 | $25 |
| 상장 시장 | NASDAQ |
| 조기상환 옵션 | 발행사 콜옵션 보유 (일반적으로 2년 후 가능) |
현재 $25.94에 거래되고 있기 때문에,
- 액면가보다 약간 **프리미엄(0.94달러)**에 거래 중이에요.
- 즉, 만기까지 보유 시 원금은 $25로 상환되므로 자본손실 -$0.94
- 그러나 연 $2.96875의 이자 수익이 유지되기 때문에,
여전히 연간 11% 이상 실질 수익률 확보가 가능합니다.
📌 이 상황에서는 “월 인컴 확보 + 짧은 기간 보유 후 매도” 전략도 고려 가능해요!
💰 수익 구조 분석
1️⃣ 이자 수익 (고정)
- 연 11.875% 고정금리 → $25 × 11.875% = 연 $2.96875
- 분기마다 약 $0.7422씩 지급
👉 100주 보유 시, 연 약 $296.88 → 월 환산 약 $24.74
2️⃣ 자본이득 가능성
- 현재(2025년 4월 기준) 시장 가격은 약 $24.20 수준
- 만기 시 액면가 $25로 상환되기 때문에
→ $0.80의 자본이득도 추가 가능
3️⃣ 만기 상환 (2027년)
- 만기까지 보유 시, $25 원금 회수
- 조기 상환 발생 시에도 $25 상환
(단, 일정 조건 충족 시 발행사 선택)
🏦 발행사 소개 – Harrow Health, Inc.
- 미국의 제약·안과 전문 헬스케어 기업
- 커스텀 안약, 수술용 안과 제제 중심
- BDC(비상장 기업 투자사)는 아니며, 상장 제약기업
👉 영업이익 기반이 있는 실체 있는 기업이지만, 투자등급은 아님
→ High Yield(하이일드) 채권으로 분류
✅ 투자 매력 포인트
| 포인트 | 설명 |
| 매우 높은 이자율 | 11.875% 고정 수익률은 희귀 |
| 자본이득 가능성 | 현재 액면가 보다 높은 가격 |
| 만기 보장 | 2027년까지 계획 수립 가능 |
| 월 인컴 포트 적합 | 분기배당 구조지만, 배분 시 월배당 포트 구성 가능 |
| 선순위 채권 | 파산 시 상환 우선순위 확보 |
⚠️ 리스크 요인
| 리스크 | 설명 |
| 신용등급 낮음 (하이일드) | 제약 바이오 특성상 이익 변동성 있음 |
| 유동성 제한 | 거래량 많지 않음 |
| 조기 상환 가능성 | 금리 하락 시 조기 콜옵션 행사 가능 |
| 시장 하락 시 가격 하락 가능성 | 고정금리 채권의 일반적 특성 |
📊 금리와 연동 전략
| 금리 국면 | HROWM 전망 | 전략 |
| 금리 상승기 | 가격 하락 가능성 ↑ | 보유 유의 |
| 금리 정체기 | 인컴 유지 + 가격 안정 | 보유 또는 진입 |
| 금리 인하기 | 가격 상승 가능성 + 고배당 유지 | ✅ 비중 확대 적기 |
📌 지금은 2025년 금리 고점 국면이기 때문에 → 고정금리 인컴 자산 진입에 적절한 시점
🔮 주가 및 수익 전망
| 예상 시나리오 | 2025~2027 |
| 금리 인하 | 주가 반등 + 수익률 유지 |
| 만기 보유 | 원금 회수 + 누적 이자 수익 |
| 조기 콜옵션 행사 | 수익률 다소 감소하지만 원금 보장 |
| 최종 수익률 (추정) | 연 12%~13% 실현 가능 |
🧠 내 결론
| 종합 평가 | 설명 |
| 수익률 | ⭐⭐⭐⭐⭐ (11.875% + 할인 효과) |
| 안정성 | ⭐⭐☆☆☆ (하이일드 채권) |
| 매수 타이밍 | ✅ 금리 고점 구간 → 진입 타이밍 양호 |
| 추천 대상 | 중위험 고수익 추구 인컴 투자자 |
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