이 글은 회사채의 개념과 선순위·후순위 구조 차이, 신용등급에 따른 위험도, 회사채와 국채의 비교, 실제 ETF 및 종목 예시, 그리고 금리 환경 속에서 회사채 투자 전략까지 실전 투자자에게 필요한 내용을 정리했습니다.
“채권은 안전하니까 괜찮겠지?”
그런데 회사채는 국채와는 다릅니다.
기업이 발행하는 채권, 즉 회사채(Corporate Bond)는
수익률은 더 높지만, 위험도 조금 더 높은 자산이에요.
이번 글에서는 회사채의 기본 개념부터, 선순위·후순위 차이,
그리고 실제 투자자 입장에서 꼭 알아야 할 전략까지 모두 정리해드립니다.
📌 1. 회사채란?
회사채(Corporate Bond)는 말 그대로
기업이 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권입니다.
- 발행 주체: 민간 기업 (삼성전자, 현대차, 미국의 Apple 등)
- 목적: 사업 확대, 부채 상환, 인수합병 등
- 이자: 약속된 일정 수익률(쿠폰 금리)을 지급
📌 국채보다 수익률은 높지만, 신용 위험이 존재합니다.
🏦 2. 회사채의 분류 – 신용등급에 따라 다르다
회사채는 신용등급에 따라 크게 두 가지로 나눌 수 있어요.
| 구분 | 등급 | 설명 |
| 투자등급(Investment Grade) | BBB 이상 (S&P 기준) | 신용도 양호, 파산 가능성 낮음 |
| 정크등급(High Yield) | BB 이하 | 고위험, 고수익 (하이일드 채권) |
예시:
- 애플, 마이크로소프트 → AAA 등급 (투자등급 중 최상위)
- 포드, 델타항공 → BB 또는 B 등급 (정크등급)
👉 등급이 낮을수록 이자(수익률)는 높지만, 부도 가능성도 높아집니다.
🧩 3. 선순위 vs 후순위 회사채 차이
여기서 많은 분들이 헷갈리는 부분!
선순위(Senior)와 후순위(Subordinated) 채권의 차이입니다.
💼 선순위 회사채 (Senior Bond)
- 회사가 망할 경우, 가장 먼저 상환받는 채권
- 담보(자산)가 걸려 있는 경우도 있음 (담보부 채권)
- 리스크 낮음 → 수익률도 낮음
🔻 후순위 회사채 (Subordinated Bond)
- 선순위 채권자보다 나중에 상환
- 보통 담보 없음, 신뢰 기반
- 리스크 높음 → 수익률도 높음
| 비교 항목 | 선순위 | 후순위 |
| 상환 순위 | 먼저 | 나중 |
| 이자 수익률 | 낮음 | 높음 |
| 담보 유무 | 있는 경우 많음 | 거의 없음 |
| 위험도 | 낮음 | 높음 |
| 채무불이행 시 피해 | 적음 | 큼 |
👉 예: 은행이 발행한 후순위채는 보통주보다 상환 우선권 있지만, 선순위 채권보다는 후순위에요.
📊 4. 회사채 vs 국채 – 뭐가 다를까?
| 항목 | 국채 | 회사채 |
| 발행자 | 정부 | 기업 |
| 안전성 | 매우 높음 | 기업의 신용에 따라 다름 |
| 수익률 | 낮음 | 상대적으로 높음 |
| 시장 변동성 | 낮음 | 높음 (특히 하이일드) |
| 세금 혜택 | 있는 경우도 있음 | 없음 또는 제한적 |
👉 회사채는 국채보다 높은 이자를 주지만, 투자자는 신중히 신용위험을 분석해야 합니다.
💡 5. 실제 투자 가능한 회사채 예시
✅ ETF 투자
| 티커 | ETF명 | 특징 |
| LQD | iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF | 미국 투자등급 회사채 |
| HYG | iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF | 미국 정크등급(하이일드) 회사채 |
| SJNK | SPDR Short-Term High Yield Bond ETF | 단기 정크등급 중심, 리스크 낮춤 |
✅ 실제 채권 예시
- Apple 2032년 만기 회사채: AAA 등급, 수익률 4%대
- Ford 2028년 만기 회사채: BB 등급, 수익률 7%대
- JP Morgan 후순위채: BBB-, 수익률 6.5~7%
📈 6. 금리와 회사채의 관계
회사채도 기준금리에 영향을 받습니다.
수익률 = 연 이자금(고정) ÷ 채권의 현재 가격
- 금리 인상기: 채권 가격 하락 → 수익률 상승 (새로 사는 사람 기준)
- 금리 인하기: 채권 가격 상승 → 수익률 하락 (새로 사는 사람 기준)
하지만 회사채는 국채보다 금리보다 신용스프레드의 영향을 더 받습니다.
신용 스프레드란?
동일 만기 국채 대비 회사채 수익률의 차이
예: 국채 수익률 4% / 회사채 수익률 6% → 스프레드 2%
→ 경기 침체기에는 스프레드 확대, 경기 회복기에는 스프레드 축소
📉 7. 투자 리스크와 유의점
- 파산 위험: 등급 낮은 회사일수록 부도 가능성 존재
- 시장 유동성 리스크: 하이일드 채권은 거래량 적은 경우도 많음
- 금리 리스크: 고정금리 회사채는 기준금리 상승 시 가치 하락
✅ 투자 시 항상 신용등급 확인, 분산투자, 만기분포 확인이 중요합니다.
🏁 마무리 정리
회사채는 국채보다 높은 수익률을 주지만,
그만큼 신용 리스크, 구조 리스크, 금리 리스크를 함께 고려해야 합니다.
- 선순위 회사채는 안정성과 보수적 수익을,
- 후순위 회사채는 리스크를 감수한 고수익 기회를 제공합니다.
특히 금리 고점 이후의 시기(2025년 현재)에는
투자등급 회사채나 단기 하이일드 채권 ETF가 매력적인 인컴 자산이 될 수 있습니다.