2025년 4월 현재, 미국 기준금리는 5.25%~5.50%로 20년 만의 고점 수준입니다.
이런 고금리 환경 속에서 많은 투자자들이 주목하는 자산군이 바로 ‘고정 수익형 자산’,
그중에서도 ‘우선주’, 특히 누적 우선주(Cumulative Preferred Stock)입니다.
그중 하나인 STRRP는 연 수익률이 9%에 달하고, 배당도 매달 나오는 월배당 우선주입니다.
주식처럼 매매할 수 있으면서도 채권처럼 고정 수익을 주는 구조.
하지만 동시에 누적 배당이라는 특별한 보장 조건이 붙어 있어
‘안정성과 고수익을 동시에 노릴 수 있는 하이브리드 자산’으로 불리죠.
이 글에서는 STRRP를 중심으로 누적 우선주의 개념, 배당 구조, 수익률이 높은 이유, 금리와의 관계, 투자 전략, 리스크까지
완전 정리해드립니다 😊
📌 누적 우선주란 무엇인가요?
✅ 우선주 기본 구조
우선주는 배당이나 청산 시 보통주보다 우선권을 갖는 주식입니다.
이익이 나지 않더라도 일정 배당을 주는 고정 수익형 성격이 강하죠.
하지만 일반 우선주는 회사가 어려워 배당을 못 주게 되면 그달은 그냥 지급 없이 넘어갑니다.
반면, 누적 우선주는 다릅니다.
💡 누적 우선주의 핵심 개념
회사가 배당을 지급하지 못한 경우, 그 미지급분을 누적해서 ‘나중에 반드시 지급’해야 하는 우선주
즉, 배당이 한 달, 세 달, 심지어 1년 넘게 밀려도
→ 나중에 회사가 배당 재개하면 전부 지급해야 해요.
이 구조 덕분에 누적 우선주는 매우 강력한 배당 보호장치를 가진 인컴 자산입니다.
🏢 STRRP는 어떤 우선주인가요?
STRRP는 Star Equity Holdings Inc.라는 미국 기업이 발행한 누적 우선주입니다.
공식 티커는 STRRP이고, 미국 증권 시장에서 일반 주식처럼 거래됩니다.
🔎 STRRP 기본 정보
| 항목 | 내용 |
| 종목명 | STRRP (Star Equity Preferred Stock) |
| 배당 방식 | 매월 배당 (Monthly) |
| 배당률 | 연 9% 전후 (시장 가격 기준) |
| 액면가 | $25 |
| 누적 여부 | ✅ 누적 우선주 (Cumulative) |
| 상환 가능 여부 | 발행사 콜옵션 있음 (보통 5년 이후 가능) |
🧾 예시
- 액면가 $25, 연 이자율 9% → 연 배당 2.25달러
- 매달 약 0.1875달러 배당
- 만약 회사가 3개월 못 주면?
→ 나중에 0.1875 x 3 = 0.5625달러 한꺼번에 지급해야 함
👉 안정적 배당 + 누적 지급 보장 → 매우 강력한 인컴 성격
💵 왜 STRRP 같은 우선주의 수익률이 이렇게 높을까?
“아니, 요즘 예금도 3~4%인데 9%라니?”
처음 보면 의심부터 드는 수익률이죠? 그 이유는 다음과 같습니다.
1. 발행 기업의 신용등급 낮음
STRRP의 발행사인 Star Equity는 대형 금융기관이 아닙니다.
소형 의료 이미징 장비 전문 기업으로, 시장 신용등급이 낮고 규모도 작아요.
→ 위험이 있으니 더 많은 보상(수익률)을 줘야 투자자를 유인할 수 있는 구조
2. 유동성 리스크
STRRP는 거래량이 많지 않습니다.
→ 사고팔기가 쉽지 않다 = 유동성 프리미엄 포함
→ 그래서 시장 수익률보다 높은 수익을 줘야 투자자가 매수함
3. 주식이지만 채권처럼 배당 고정
STRRP는 주식이지만, 배당 구조는 채권처럼 고정입니다.
주가가 오르길 기대하기보단, 배당만 보고 투자하는 인컴 상품이죠.
📌 투자자 입장에서는 “배당이 끊기지 않는 한, 매달 꼬박꼬박 수익 들어오는 채권형 주식”처럼 느껴집니다.
📈 금리와 누적 우선주의 관계
우선주는 본질적으로 고정금리 상품입니다.
→ 그래서 시장 금리와 반대로 움직이는 성향을 가집니다.
| 상황금리 | 방향 | 매력도 |
| 금리 인상기 | ↑ | 매력 감소 (수익률 차이 줄어듦) |
| 금리 정체기 | → | 매력 중간, 분산 포트에 유용 |
| 금리 인하기 | ↓ | 가장 주목받는 시점! |
👉 2025년 현재 기준금리 고점이 유지되고 있는 상황에서
“다음은 금리 인하”라는 기대감이 커지면서 STRRP 같은 우선주의 매력도 다시 상승 중입니다.
🧠 투자자 입장에서 STRRP는 어떤 자산일까?
STRRP는 다음 조건을 갖춘 하이브리드 인컴 자산입니다.
| 성격 | 설명 |
| 배당 고정성 | 채권처럼 정해진 배당을 지급함 (매월) |
| 우선 순위 | 파산 시 보통주보다 먼저 상환, 채권보단 늦음 |
| 누적 배당 보장 | 미지급된 배당은 나중에 전액 보상 |
| 시세 변동성 | 주식처럼 시장에서 거래되므로 가격 변동 존재 |
📌 즉, STRRP는 채권과 주식의 중간 단계
→ 수익률은 높고, 안정성도 보통주보다는 좋음
⚠️ 리스크는 없을까?
물론 STRRP도 리스크가 있습니다. 아무리 누적 배당이라 해도...
- 회사 파산 시 배당 지급 불가
- 우선순위가 있어도, 자산이 부족하면 상환 못 받음
- 배당 중단 가능성
- 이익 감소 → 한동안 배당 못 받을 수 있음
- 다만, 누적 조건 덕분에 언젠가는 받을 수 있음
- 가격 변동성
- 주식처럼 거래되기 때문에, 시세 변동 존재
- 예: 25달러 발행 → 21달러까지 하락한 경우도 있음
- 미국 세금 문제
- 미국 배당세 원천징수 15~30% → 한국 투자자는 세금 환급 절차 필요
✅ STRRP 같은 누적 우선주, 이런 분에게 적합합니다
- 📌 인컴 중심의 투자자 (월배당 수익 추구)
- 📌 은퇴 준비 중인 투자자 (예측 가능한 현금 흐름)
- 📌 채권은 너무 낮고, 주식은 너무 불안한 사람
- 📌 금리 인하 국면에서 수익률을 극대화하고 싶은 분
🏁 마무리 요약
STRRP는 9% 수익률을 주는 누적 우선주로,
일반 채권보다 수익률이 높고, 일반 주식보다 안정적인 중간 자산입니다.
금리 인하가 가까워지고 있는 지금, STRRP 같은 자산은
현금 흐름 확보, 고정 수익 마련, 포트폴리오 분산에 아주 유용한 투자 수단이 될 수 있습니다.